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Lunes, 18 Abril 2022 20:34

La deuda pública de los bancos de mercados emergentes plantea riesgos financieros

Escrito por Evelyn Alas

Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), en el mundo, los gobiernos han realizado gastos extraordinarios para ayudar a los hogares y a los empleadores a sobrellevar los efectos económicos de la pandemia.

Asimismo, estos gobiernos han emitido bonos para cubrir los déficits presupuestarios y la deuda pública ha ido subiendo. En los países de mercados emergentes, la relación promedio entre la deuda pública y el Producto Interno Bruto (PIB) un indicador crítico de la salud fiscal de un país subió hasta alcanzar un récord de 67%, según el capítulo 2 de la edición de abril de 2022 del informe sobre estabilidad financiera del FMI.

El grueso de ese crédito proviene de los bancos de los mercados emergentes, cuyas tenencias de deuda pública como porcentaje de los activos alcanzaron un histórico nivel de 17% en 2021. En algunas economías, la deuda pública representa una cuarta parte de los activos bancarios. El resultado es que los gobiernos de los mercados emergentes son muy dependientes del crédito de los bancos nacionales, y estos son muy dependientes de los bonos públicos como inversión que les sirve de garantía para obtener financiamiento del banco central.

Los economistas tienen un nombre para esta interdependencia entre bancos y gobiernos. La denominan el “nexo soberano-bancario” porque la deuda pública se conoce también como deuda soberana, un vestigio de la Edad Media, cuando los que se endeudaban eran los reyes y las reinas.

Hay razones para preocuparse por ese nexo. Las elevadas tenencias de deuda soberana exponen a los bancos a pérdidas si las finanzas públicas se ven sometidas a presión y si la deuda pública pierde valor en el mercado. Eso podría obligar a los bancos sobre todo los que están menos capitalizados a recortar el crédito a empresas y hogares, lastrando la actividad económica.

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