A finales del año pasado, los precios empezaron a bajar en muchos países, mientras que en otros se ralentizaba el ritmo de la subida.

Ese descenso fue más acusado en las economías avanzadas, que presentaban indicios de valoraciones excesivas antes y durante la pandemia.

Mientras los bancos centrales subían las tasas de interés para contener la inflación, la tasa hipotecaria promedio alcanzó el 6,8% en las economías avanzadas a finales de 2022, más del doble que a principios de ese año.

Ahora bien, si el costo del endeudamiento sigue subiendo o se mantiene elevado durante más tiempo, es probable que la demanda y los precios se debiliten aún más.

Por otro lado, en los países en los que el precio de la vivienda creció rápidamente, la caída de los precios en el período previo al actual ciclo de política monetaria restrictiva podría mejorar la asequibilidad.

No obstante, hay diferencias importantes entre las condiciones actuales y la crisis financiera mundial de hace 15 años. En la mayoría de los casos, aunque es poco probable que el descenso de los precios de la vivienda dé lugar a una crisis financiera, su caída repentina podría oscurecer las perspectivas económicas. Y la acumulación de vulnerabilidades justifica una estrecha vigilancia en los próximos años, y posiblemente incluso la intervención de las autoridades.

Los bancos están mejor capitalizados que antes de la crisis financiera mundial, y las normas de evaluación de préstamos en muchas economías avanzadas son más estrictas hoy que antes de la crisis.